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co?tent que 550 millions de dollars. Le processu
#1
Orbis est une rareté parmi les gestionnaires actifs: un You are not allowed to view links. Register or Login to view.  sélectionneur d'actions à contre-courant qui est en mesure You are not allowed to view links. Register or Login to view. de battre le marché Netflix NFLX + 0,27% et-Amazon-alimenté. Depuis sa création en 1990, le fonds d'actions mondiales phare d'Orbis, d'une valeur de 24 milliards de dollars, a dégagé un rendement net de 12,2%, dépassant You are not allowed to view links. Register or Login to view. l'indice MSCI World de 5,6 points de pourcentage par année. Au cours des cinq dernières années, cette stratégie a rapporté 12,8% annuellement, dépassant l'indice de 3,1 points par année. En 2017, l'entreprise est une émanation du plus grand gestionnaire d'investissement privé d'Afrique du Sud, Allan Gray Ltd., fondé en 1973 par l'ancien gestionnaire de fonds Fidelity Allan Gray et connu dans le monde entier pour ses 20% - plus les rendements annualisés. En 1989, dans le but de diversifier ses clients de l'apartheid en Afrique du Sud, Grey s'est développé à l'You are not allowed to view links. Register or Login to view. international en créant Orbis. Aujourd'hui, 41 employéYou are not allowed to view links. Register or Login to view. s  d'investissement dans dix bureaux parcourent le monde pour des actions hors de la faveur. Le r?ti de Nike est juste un exemple du zèle d'Orbis pour déterrer des données et favoriser le débat sur ses investissements comme forme de contr?le de qualité. Depuis 1992, les gestionnaires de portefeuille et les analystes d'Orbis gèrent rigoureusement des portefeuilles d'actions simulées; les résultats gouvernent les primes de fin d'année et si les jeunes analystes comme Marais sont promus. La même chose vaut pour les votes lors des réunions d'investissement.

Ces appels d'actions, des milliers au total, un analyste abandonner trop t?t sur les idées? Doubler lorsque l'occasion se présente? Tenez-vous aux perdants trop longtemps? Lorsque dix actions représentent 37% de l'actif net, ce You are not allowed to view links. Register or Login to view.type d'information granulaire sur les stock pickers est You are not allowed to view links. Register or Login to view. critique. Pour Karr, qui est à Orbis depuis 2002, les données montrent qu'il a battu environ 60% sur  les choix et que l'essentiel de ses rendements stellaires viennent de "se pencher" sur des positions sous-performantes. Cela comprenait des assureurs de santé comme Anthem ANTM + 1,77% et Aetna AET + 0,69% lorsque Obamacare a été adopté. En tête d'affiche XPO Logistics XPO + 0,21% divisé par deux sur Orbis avant que l'équipe de Karr a doublé. Maintenant Orbis détient 2 milliards de dollars en actions qui ne co?tent que 550 millions de dollars. Le processus a également permis aux clients d'Orbis d'éviter de grosses pertes. Prenons le cas de Valeant Pharmaceuticals VRX + 2,6%. En juin 2014, l'analyste des soins de santé Betsy Lind s'est montrée sceptique à l'égard du modèle axé sur You are not allowed to view links. Register or Login to view. les acquisitions de la société pharmaceutique. Elle You are not allowed to view links. Register or Login to view. a donc court-circuité Valeant dans son portefeuille de papier. Une réunion d'investissement a été convoquée et Lind a présenté sa thèse au gestionnaire de portefeuille qui détenait ce qui était alors une action Valeant de 300 millions de dollars. L'acquisition suspecte de Salix par Valeant plusieurs mois plus tard a incité le gestionnaire à revoir les inquiétudes de Lind et à vendre l'entreprise infortunée à environ 135 $ par action.

Exploiter le pouvoir de la peur ne se limite pas à investir chez Orbis. La firme a une garantie innovatrice de remboursement qui joue sur la peur des clients de perdre de l'argent. Orbis impute des frais de gestion de 0,45% et une commission de 25% sur ses performances au-dessus de l'indice MSCI World. Cependant, la plupart des frais de performance  vont dans une réserve. Si Orbis est sous-performant, You are not allowed to view links. Register or Login to view. les frais associés au manque à gagner sont retournés. Les You are not allowed to view links. Register or Login to view. clients ayant des actifs supérieurs à 100 millions de dollars peuvent éviter les frais de 0,45% d'Orbis s'ils acceptent une commission de performance remboursable de 33%. Les remboursements sont rares. Dans les périodes de sous-performance - par exemple, entre 2009 et 2012 - peu de clients ont tiré leur argent. En 2015, sa décision de surpondérer les actions des marchés émergents, comme la Sberbank russe et les géants chinois NetEase NTES + 3,96% et JD.com, a pris la décision de surpondérer les assureurs de santé. JD -0.67%, sorti. L'année où Valeant a implosé, Orbis a investi dans la pharmacie AbbVie ABBV -0,66%, décidant que les investisseurs avaient trop peur d'une ?falaise de brevets? avec son blockbuster, Humira.
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#2
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